PTA供需改善难改宽松格局，桐昆股份或面临成本波动与需求挑战

二季度初PTA供需基本面略有改善，但库存处于近年高位，供应宽松格局未改。油价短期修复，中长期仍偏弱，PTA价格或先反弹后下跌。PX供应压力因检修季缓解，但出口受关税影响。聚酯需求回暖但终端消费疲软，纺织出口承压。桐昆股份作为涤纶长丝龙头，面临成本波动与需求传导不畅的双重挑战。