桐昆股份成本压力缓解但需求承压，聚酯减产或拖累估值

4月3日，对二甲苯（PX）期货主力合约报6830元，跌幅1.73%，机构分析指出，原油下跌、石脑油价格走低导致PX承压，但供应端进入检修季，逐步去库。终端需求方面，聚酯开工率虽恢复至93%，但长丝、短纤工厂计划4月减产，叠加宏观情绪低迷，PX短期空头情绪释放。后续PX基本面或因进口预期下调、检修增多而改善，但聚酯联合减产可能压制上游估值，PTA检修或进一步拖累PXN。原油下跌预期下，PX估值空间受限，建议逢高空配。