地缘动荡与成本红利交织，桐昆股份化纤业务迎结构性机遇

2025年第一季度地缘政治冲突（俄乌、中东）加剧油价波动，但原油供需格局仍支撑中长期高景气。布伦特、WTI油价微跌但后续反弹，特朗普调停未见实质进展。炼化行业受益于原油成本下行与需求回暖，其中大炼化板块PTA、PX盈利修复，化纤需求因织机开工率提升而提振。桐昆股份作为炼化化纤产业链龙头，被重点推荐，同时面临油价波动等风险。