原油暴跌+贸易战阴云笼罩，桐昆股份聚酯业务面临双重压力

近期原油价格大幅下跌，导致聚酯产业链产品价格走弱，PTA期货合约跌停，现货价格降至4550元。供应端恒力石化等企业有检修计划，产量小幅下降，但整体仍处高位。需求端聚酯开工率维持高位，但终端织造开工率下滑，订单分化明显，叠加关税政策落地，市场情绪悲观。行业库存虽有所下降但总量仍高，短期受原油大跌及贸易战情绪影响，聚酯产业链估值承压。