关税政策调整与内需回暖提振，桐昆股份估值修复可期

特朗普暂停对75国征收对等关税90天，布伦特油价下跌13.6%。涤纶长丝出口受东南亚关税政策调整可能引发短期抢出口，但桐昆对美出口占比仅1.7%影响有限。国内需求回暖，2025年前两月表需增长1.4%，Q1价差同比扩大显示行业协同增强。油价下行风险释放，桐昆PB估值触底，行业集中度提升至CR6 66%，产能增速放缓至1.5%，长期供需格局向好。