桐昆股份2024年净利润大增50%，Q4业绩扭亏为盈，聚酯板块复苏在望

桐昆股份2024年营收1013.07亿元，同比增长22.59%，归母净利润12.02亿元，同比增50.80%。Q4营收252.58亿元，环比降9.26%，但净利润1.95亿元，同比增283%，环比扭亏。聚酯板块净利润4.94亿元，同比降5.92%，但Q4环比修复至0.17亿元。浙石化投资收益贡献显著，其净利润35.42亿元，同比增160%。涤纶长丝需求回暖，2024年表观消费量增17.81%，Q4开工率提升至90.13%，库存显著下降。产能扩张窗口期结束，供需结构优化或改善价差。分析师维持“买入”评级，但提示需求恢复不及预期等风险。