桐昆股份2024年净利大增50%！涤纶长丝销量创新高，但行业景气度仍处低位

桐昆股份2024年营收1013.1亿元，同比增长22.6%，归母净利润12.0亿元，同比增50.8%；2025年一季度归母净利润6.1亿元，同比增5.4%。涤纶长丝2024年销量大幅提升，POY/FDY/DTY销量分别增23%/46%/13%，产能达1350万吨，市占率28%。2025年一季度受春节及淡季影响销量环比下滑，但售价与成本同步下降，毛利率承压。PTA产能1020万吨，自供率高，但售价下降致盈利承压，未来PX产能扩张或改善PTA盈利。浙石化投资收益2024年增4.4亿元，一季度同比持平。分析师下调2025-2026年净利润预测，维持“优于大市”评级。