PTA供需双弱叠加贸易战冲击 桐昆股份面临下行压力

4月中上旬PTA价格受关税政策消化影响止跌震荡，但成本端原油及PX支撑乏力，叠加化工板块走弱，修复空间有限。5月供应端虽进入检修期，但需求步入淡季，且贸易战导致出口受阻。原油OPEC增产及需求预期下调压制成本端，PX供应增加而裂解价差创新低，下游聚酯产能扩张但面临外需不确定性，PTA库存转为累库，基本面疲弱难改，分析师预期2509合约价格继续下行。