桐昆股份2024年业绩亮眼，2025年行业龙头优势持续巩固

桐昆股份2024年营收1013.07亿元（同比+22.59%），归母净利润12.02亿元（同比+50.80%），联营企业投资收益7.1亿元。2025Q1营收194.20亿元（同比-8.01%，环比-23.11%），归母净利润6.11亿元（同比+5.36%，环比+213%）。2024年涤纶长丝供需两旺，产销量分别增长22.41%和25.46%，行业产能增速放缓至1.41%，预计淘汰200-250万吨落后产能，行业集中度提升至前6家占8成。公司推进恒海、安徽佑顺等项目，布局差别化纤维及印尼炼化项目，预计2025年四季度投产。分析师预测2025-2027年净利润23.64-44.30亿元，维持“买入”评级。