桐昆股份：油价下行助成本优化 涤纶价差修复可期

2024年油价震荡下行，桐昆股份作为中游炼化企业受益于原料成本下降，涤纶长丝价差在2025Q1同比扩大，其中POY价差增长19.78%。涤纶长丝开工率维持85%以上高位，库存处于合理区间。若终端消费需求回暖，公司产品盈利修复空间较大。