PTA装置重启与供需变化影响桐昆股份短期库存及市场策略

近期PTA现货成交活跃，基差为2509，嘉通300万吨装置重启。PTA装置检修与重启并存，开工率小幅回落，聚酯开工下降导致库存去化，基差走强，加工费持平。PX开工率回升，效益结构走强。长丝减产后TA供应减少，库存拐点延后，远期供应维持高位但需求存不确定性，估值安全边际有限。建议关注近端短纤瓶片减产可能性。