桐昆股份PTA供需格局短期向好但三季度面临累库压力，成本端关注原油波动

6月PTA供应增量有限，聚酯需求短期韧性支撑去库，但7月起新增产能投放叠加需求淡季，三季度可能转向累库。成本端PX估值修复但后续供应回升，原油波动成关键。桐昆股份作为聚酯龙头，面临加工费收缩和库存压力风险。