桐昆股份半年报发布 Q2长丝销量环比大增

桐昆股份发布2025年半年报，2025H1实现营收441.58亿元，同比-8.41%，归母净利润10.97亿元，同比2.93%；其中2025Q2归母净利润4.86亿元，同比0.04%，环比-20.54%。2025H1涤纶长丝产量654万吨、销量595万吨，产销率91.0%，Q2产量325万吨、销量345万吨，环比分别-1.3%、38.2%，产销率106.3%，环比提升30.4个百分点。产品结构上，H1 POY、FDY、DTY销量分别438、103、54万吨，占长丝总销量74%、17%、9%。盈利方面，H1毛利率6.76%、净利率2.50%，Q2毛利率6.01%、净利率1.98%，环比分别-1.70个百分点、-1.18个百分点。Q2涤纶长丝POY价差均值1180元/吨，环比-11.27%；PTA价差均值248元/吨，环比72.01%，盈利有所改善。截至8月22日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别16、18.7、25.4天，行业库存较低。看好金九银十旺季长丝盈利弹性，中长期行业产能增速放缓、集中度高，龙头定价权与协同效应有望凸显，供给格局优化助力长期盈利修复。