【机构】炼化盈利修复利好桐昆股份

工信部等七部门印发的石化化工行业稳增长工作方案促进结构优化，严控炼油产能并推动‘减油增化’。

当前，炼油化工板块供给端受政策限制，需求端可持续航空燃料（SAF）等新兴油品快速增长，成本端原油价格处于炼厂舒适区，成品油裂差中枢、化工品芳烃PTA价差及硫磺价格改善。这有望在中期维度带动炼厂盈利持续修复，利好相关龙头企业。

重点推荐桐昆股份，该公司作为全球涤纶长丝龙头，长丝产能居全球第一，并参股浙石化20%股权，将受益于炼化及聚酯产业链盈利修复。