【观点】开源证券看好涤纶长丝板块，推荐桐昆股份

开源证券化工周报继续重点看好涤纶长丝板块。3月初至今，尽管油价大幅上涨，长丝价差却依旧整体逆势走扩，按照近两周即期价差计算，长丝吨盈利已有500元以上。当前长丝产销率低主要因油价波动过大导致下游不敢采购，但下游加弹、织造企业的长丝原料库存仅够支撑到3月底，预计近期可以看到长丝企业产销逐步放量、账面利润开始兑现。

涤纶长丝全产业链处于低库存/去库状态，长丝POY行业库存约21天，下游原料备货仅1周左右，坯布库存快速下降至20天左右。从行业供需看，预计2026年长丝产能增速保守仅有3%左右，而终端需求增速保守5-6%，长丝盈利有望持续改善。报告推荐标的包括桐昆股份。