财信证券—2025年基础化工行业策略报告：布局行业景气底部，静待产业升级—250120

2024年，全球局势复杂多变，国际贸易摩擦加剧，国内化纤行业运行呈现恢复性增长，但房地产终端需求持续走弱，大部分化工产品仍处于产能出清过程。申万化工指数上涨6.01%，跑输主要市场指数。展望2025年，随着财政政策力度加大和国际原油价格可能震荡走弱，化工行业成本压力有望降低，利润修复可期。特别看好涤纶长丝行业龙头企业如桐昆股份，其产业链一体化优势显著，业绩弹性增强。