【观点】券商注销式回购趋势及红塔证券进展

自新‘国九条’发布以来，券商回购热潮持续升温，注销式回购占比逐渐攀升，成为券商主动优化资本结构、回馈股东的核心工具。

红塔证券于2026年1月4日披露股份回购进展公告，截至2025年12月31日，公司累计回购股份1603.05万股，占总股本比例0.340%，累计耗资13997.57万元（约1.40亿元），已完成1亿元至2亿元回购计划金额区间的70%，剩余实施时间约5个月。注销式回购将推动券商板块估值中枢上移，尤其利好ROE稳定的头部机构，通过减少总股本、增厚每股收益，直接将红利传导至股东层面，被视为‘真金白银’的价值回馈。