【观点】红塔证券资管收入骤降，行业分化加剧

2025年券商资管业务整体稳健增长，但行业分化明显，头部集中度加剧。

红塔证券资管业务手续费净收入大幅下滑61.38%，显示其在竞争中处于劣势。分析认为，中小券商普遍承压，主动管理转型是破局关键。展望2026年，头部券商资管业务有望加速修复，行业进入高质量发展新阶段。