政策加码行业迎增长，广汽合资拖累业绩成软肋

2024年汽车行业总营收3.6万亿元，同比增长7.5%，2025Q1营收0.8万亿元，同比增长6.0%。广汽集团受合资业务拖累，2024年乘用车板块归母净利润同比仅增1.4%，其中上汽集团/广汽集团因合资业务业绩下滑导致板块承压。2025Q1乘用车板块净利润同比增16.3%，但广汽未明确提及改善，仅上汽变革效果显现。零部件、卡车、客车板块表现较好，智能化电动化公司业绩优于行业。