农行被列受益标的，风险新规过渡期影响或有限，资产质量可控

当前上市银行不良率整体平稳，但国有行逾期指标反弹，部分农商行关注率上升，主要受小微及零售业务风险影响。市场担忧不良认定放松，但分析指出零售不良占比提升是主因。风险新规过渡期将于2025年结束，股份行、城商行减值贷款率高于不良率，可能通过调整认定标准降低拨备压力，冲击或小于预期。国有行对公业务风险修复，但零售不良率上升显著，不过其客群稳定性强，未来风险可修复。拨备方面，国有行尤其是四大行指标更稳定，安全边际提升。投资建议中农业银行被列为受益标的。