农行被看好 信贷结构优化释放利好

2025年银行业呈现企业短贷替代票据冲量的信贷新特征。企业短贷规模在3月、6月分别新增1.44万亿、1.16万亿，显著高于历史同期，而票据融资6月缩量至-4109亿。政策方面，《保障中小企业款项支付条例》推动大型企业增加短期贷款，银行为缓解息差压力减少低收益票据资产。票据利率方面，上半年6M转贴现利率波动收窄，7月末票据利率倒挂反映银行对信贷需求预期悲观。投资建议中明确推荐农业银行，因其零售风险可控、拨备能力突出，符合当前信贷结构调整趋势。