农行非银存款高增 机构看好估值抬升

农业银行作为大行，7月非银存款同比大幅增长21.86%，存贷差修复主要受贷款偏弱及低基数影响。存款活期化导致流动性指标承压，需通过拉长NCD发行期限改善。中小行存款增量由活期及非银贡献，但增幅低于大行。信贷需求偏弱下票据冲量明显，银行持续承接政府债。机构认为低利率环境下，农业银行等受益标的的稳定红利属性将受资金青睐，预计下半年业绩稳定，估值有望抬升。