农业银行半年报业绩稳增 银河证券维持推荐评级

2025年9月2日，中国银河证券发布农业银行半年报点评报告，指出公司业绩稳中有进，县域金融优势巩固。2025年上半年，农业银行实现营业收入3699.37亿元，同比增长0.9%；归母净利润1395.10亿元，同比增长2.7%，增速较一季度回升。单季度看，Q2营收同比增长1.4%，净利润同比增长3.2%，边际改善。业绩增长受益于负债成本优化、中收增速转正及拨备计提压力缓解。负债端县域优势稳固，截至6月末各项存款31.90万亿元，较年初增长5.3%，县域存款占比95.8%。中收增速转正，非息收入874.64亿元，同比增长15.1%，其中手续费及佣金净收入514.41亿元，同比增长10.1%，财富管理表现亮眼，代理业务收入大增62.3%。资产质量整体稳健，不良率1.28%，较上年末下降2BP，拨备覆盖率295%，风险抵补能力强劲。银河证券维持“推荐”评级，认为公司业绩增长可持续性强，2025年中期分红率稳定在30%。