农业银行战略执行成效佳 经营亮点支撑估值提升

2025年以来农业银行A股年内涨幅达40%，并曾夺得总市值冠军。其经营密码可总结为“三好公式四大亮点”，“三好公式”即“好战略好执行=好经营”，战略上全面实施“三农”普惠、绿色金融、数字经营三大战略，其中“三农”普惠战略是跑出“超额收益”的基石；执行层面有坚守卓越的管理层团队、创新完善的组织架构和精准有效的业务策略作为保障；经营上体现为客群基础稳固、特色业务发力和盈利韧性更强。“三好公式”映射到基本面上形成信贷、息差、不良和拨备四大亮点，未来将在红利属性吸引中长期资金及大行领先的成长预期双线逻辑下延续估值提升之路，预测2025—2027年归母净利润分别同比增长1.98%、3.94%、4.63%，维持“买入”评级。