监管新规与预期注资 农行资本约束有望缓解

巴塞尔委员会(BCBS)在2024年7月修订了银行账簿利率冲击情景，其中'平行上移'冲击幅度从250BP下调至225BP，并要求各成员国于2026年1月1日实施。

根据2025年上半年数据的静态测算，在冲击幅度下调25BP后，农业银行(ΔEVE)/一级资本净额指标可改善1.57个百分点，这将对应释放其承接30年期地方债的空间。

此外，考虑到2025年财政部已为部分大行注资，市场预期农业银行有望在2026年获得财政部注资。假设注资规模为2000亿元，结合利率冲击幅度调整后，将进一步释放其承接长期地方债的能力。

综合分析认为，利率风险指标的放松和潜在的资本补充，或将共同缓解农业银行面临的指标压力，改善其长期债券配置空间。