【观点】银行直接融资业务崛起与结构优化

2026年一季度金融数据释放出强烈信号，社融增量14.83万亿元、M2增速8.5%，直接融资占比提升至7.1%，企业债券净融资同比多增。

银行ETF鹏华的持仓逻辑与此共振，头部银行在债券承销、资产证券化等直接融资业务中的收入占比已突破15%，这种业务模式转型将形成更稳定的非息收入来源。

M1-M2剪刀差收窄至3.4个百分点显示资金活化提速，结构性货币政策工具引导资金精准流向实体经济关键领域，有助于优化银行资产质量。