【观点】央行货币政策报告解读：操作框架升级，短端更稳

央行发布二季度货币政策执行报告，核心看点在于**货币政策操作框架的升级**。报告虽未宣布降准降息，但将临时正、逆回购操作区间宽度由70个基点**收窄至50个基点**，并正式将隔夜逆回购纳入操作品种。

这一系列机制变化意味着**短端利率将更加稳定**。走廊收窄为隔夜利率划定了更紧的上下边界，减少了资金面波动；而新增的隔夜逆回购操作则提供了更灵活、高频的流动性调节工具。

报告同时指出，新发放企业贷款利率已降至约3.0%，政策降成本的重心偏向企业端。对银行而言，这指向**负债成本压力有所缓解**，息差预期有望获得边际改善。