【观点】华源证券认为房贷贴息政策精准适配国有行，明确推荐关注农业银行

华源证券发布银行行业研究报告，从银行视角观察9.29稳增长新政。

核心观点认为，房贷贴息政策精准定位三、四线城市购房刚需，国有行因网点布局全国、按揭投放在三、四线城市占比更高，与政策适配度最高，按揭贷款规模降幅有望企稳。报告指出四大国有行按揭整体风险可控，处置不良以盘活上迁为主，核销占比低，未来仍具释放盈利空间。叠加中报业绩增速修复显著、分红比例提升强化红利属性，估值提升下资本利得+股息策略有保障，是组合压舱石。H股性价比领先于A股，明确推荐关注农业银行。