【观点】银行板块资金涌入但拥挤度攀升，红利止盈压力渐显

北向资金三季度末持有银行股市值约1.3万亿元，较二季度末增加约1849亿元，42家上市银行中40家获增持，农业银行持股数量增幅居前。同时，国泰海通研报测算样本银行营收和归母净利润增速均较上半年提高1.2个百分点，盈利修复斜率更清晰，支撑主要来自息差环比持平及存款到期重定价释放负债成本红利。

然而，标普A股红利指数拥挤度从10月9日的49.38%升至10月22日的55.58%，短期抬升方向明确。东方证券资产配置团队指出，参与红利的资金多为低风险偏好投资者，当红利指数累积涨幅过大而市场风险偏好未进一步改善时，拥挤度上升会内生触发止盈。多只红利相关产品已开始限购。