【观点】华源证券看好银行红利价值，农业银行获机构推荐关注

华源证券发布2026年银行中报业绩综述暨投资策略，核心观点为基本面与资金属性的再平衡。

业绩方面，国有行营收盈利增速均高位提升，息差下行压力阶段性缓解，但拨备对业绩形成拖累，零售风险仍上行。

机构偏好方面，险资、AMC及地方国企加速入股银行股，长期资金持续看好银行业；基金持仓虽走低，但ETF资金流出或接近尾声。

投资策略上，大型国有银行仍具红利价值，中报分红比例进一步提升强化红利属性，H股性价比领先A股，明确将农业银行纳入关注名单。