北方沿海枢纽港口，成长与红利兼具 首次覆盖给予买入评级

华源证券发布青岛港首次覆盖报告，给予买入评级。青岛港是中国北方第一大港，货物和集装箱吞吐量全球前五，业务涵盖装卸、物流及港口增值服务。2024年集装箱吞吐量同比增长7.2%，营收增长近40%，液体散货业务短期承压但长期受益于整合和石化产业布局。机构预计2025-2027年净利润稳步增长，PE估值较低，看好其成长性和分红能力。