【观点】机构分析市场“类滞胀”逻辑与红利资产价值

近期，地缘风险持续发酵，市场避险情绪升温，A股随之宽幅震荡。财信证券在最新研报中指出，当前全球市场正在交易“类滞胀”逻辑，根据历史规律，通常呈现两阶段特征。第一阶段以通胀交易为主，能源品、涨价敏感型行业表现较好，但长久期资产受通胀及折现率抬升拖累，承压明显。

进入第二阶段后，市场逐步反映经济增速下修预期，黄金、红利资产、债券等避险资产受益于降息预期，表现相对占优。该机构认为，当前市场或仍处于第一阶段，后续若地缘冲突持续发酵，市场可能加速过渡至第二阶段，红利资产的防守价值将进一步凸显。从近期盘面来看，在大盘整体回调的过程中，高股息品种更受资金青睐。