新准则下分化加剧！中国平安净利润狂飙但净资产承压，险企资产配置战升级

中信建投证券分析2024年上市险企业绩发现，中国平安等公司净利润因权益市场回暖显著增长，但净资产增速迟缓甚至下降。新会计准则下，保险合同负债折现率与市场利率直接挂钩，利率下行导致负债端价值增幅超过资产端，久期缺口扩大拖累净资产。险企通过增配长久期利率债、高股息股票优化资产结构，并集体下调内含价值长期收益率假设至4.0%应对低利率挑战。银保渠道'报行合一'政策提升NBV价值率，但新单保费增速承压。财险业务因自然灾害赔付率上升，承保利润分化明显。