中国平安Q1寿险NBV增35%但净利润暴跌26%：负债端亮剑，资产端承压

2025Q1中国平安寿险新业务价值（NBV）同比增长34.9%，延续增长态势，主要受益于产品结构优化和渠道效率提升。财险综合成本率（COR）同比改善3.0个百分点至96.6%，费用率优化推动业绩向好。资产端方面，净投资收益率3.6%同比提升，综合投资收益率5.2%同比显著增长，但受资本市场波动影响，归母净利润同比下滑26.4%，净资产仅微增1.2%。整体业绩分化明显，投资建议维持行业“强于大市”评级，但需关注投资端波动风险。