平安迎实质利好，机构共识看好估值修复

国家金融监督管理总局近日下调了保险公司部分业务的风险因子，特别是将持仓超过三年的沪深300指数成分股等长期资产的风险因子从0.3下调至0.27。这一举措精准地为险企释放了更多可用于长期投资的资金，有力地支持了“耐心资本”的培育，对保险公司的资产端构成了实质性的长期利好。

与此同时，整个保险行业正进入资产负债表同步扩张的景气周期。在负债端，低利率市场环境促使兼具保障与理财功能的分红险等产品成为畅销主力，有效驱动了保费收入的稳健增长。而在资产端，以中国平安为代表的险企近年来前瞻性地加大了权益投资布局，其二级市场权益投资规模已超过8000亿元。在当前股市慢牛的格局下，这一策略使得投资业绩的弹性得到充分体现，为公司带来了可观的收益。

国内外顶尖投资机构形成了明确的共识。摩根士丹利已将中国平安列为重点推荐名单，并大幅上调其A、H股目标价，认为市场此前担忧的负面因素正在消退。中金公司亦发布深度报告，指出寿险行业的投资逻辑已重回“给予成长能力估值溢价”，具备核心经营优势的头部公司价值将再度凸显。