【观点】华创析平安业绩全年增Q4降，板块估值低

华创金融团队发布2025年保险板块年报综述，指出上市险企全年利润增速良好，但第四季度受权益市场波动影响业绩普遍收敛。其中，中国平安2025年实现归母净利润1348亿元，同比增长6%，但单四季度净利润同比下降74%，主要受投资端扰动。报告分析，平安分红比例基本维持，基于营运利润的分红政策稳健，当前股息率具有吸引力；寿险新业务价值增长29.3%，产险综合成本率改善。长期看，保险板块估值低位，风险持续出清，利率企稳缓解利差损压力。