【观点】摩根大通研报推荐中国平安A股

摩根大通发布研报，针对中国保险行业2025财年业绩进行分析，指出行业基本面出现决定性转折，但资产负债表股票持仓上升带来短期盈利波动风险。研报预测2026年新业务价值将增长21%，并基于更高的股权成本和收窄的A—H溢价，将覆盖公司H股和A股目标价平均下调13%和18%。推荐A股首选中国平安A股。研报核心结论认为，行业业务势头增强和现金流改善将支持资产负债表复合增长及股息增长，但主要风险在于股票持仓暴露导致的盈利波动以及股息政策透明度不足。