【观点】保险板块投资端波动分析与配置建议

FVTPL类资产已成为上市险企当期利润的主要胜负手，4Q25利润表承压核心拖累来自FVTPL公允价值变动。中国平安等险企FVTPL股票占投资组合比例较低，影响相对可控。预计1Q26权益市场回调下，险企利润表业绩分化或加大，核心取决于IFRS9资产结构。

投资建议认为，保险板块短期受投资端波动压制，但中长期配置价值进一步凸显，建议逢低配置。关注中国平安等头部险企，其分红险转型推进领先、渠道经营稳健。