【观点】机构看好中国平安中报韧性，短期聚焦VNB增速与全年指引

多家机构在中国平安中报发布前给出前瞻判断：摩根士丹利维持“增持”评级，认为平安上半年业绩将保持稳健，全年新业务价值双位数增长目标仍可实现；花旗、国泰海通等也预计利润端有较好增长。

市场关注的核心仍在寿险新业务价值（VNB）增速。机构指出，短期VNB受银保渠道扰动和分红险转型影响或阶段性放缓，但四季度基数较低，为全年完成指引留出空间。此外，产险综合成本率有望改善，合约服务边际保持稳健，中期股息预计提升。

估值方面，机构认为平安低估值与高股息具备吸引力，将其列为首选推荐，同时提示关注8月20日业绩会及管理层对全年VNB指引的更新。