【观点】东方证券研报点评中国平安中报表现及投资价值

东方证券发布中国平安2026年中报点评研报。报告核心观点认为，公司上半年经营保持稳健，投资改善带动业绩高增。其中，归母净利润较快增长，主要受短期投资波动影响；营运利润延续稳健增长，体现了核心经营韧性。寿险NBV保持双位数增长，银保渠道扩张贡献新单增量，但渠道结构变化影响了整体价值率。财险业务规模稳步增长，承保盈利维持较优水平。投资表现较一季度改善，权益配置进一步向FVOCI集中，有助于增强长期收益并降低波动影响。集团内含价值稳步提升。

盈利预测方面，报告认为寿险改革成效持续兑现，但考虑到NBV增速放缓等因素，下调了部分盈利假设及未来三年的内含价值预计。估值上，给予2026年0.9倍P/EV，对应目标价78.95元，维持“买入”评级。