交行信贷扩张受益大型银行主导

2月金融数据显示新增信贷同比减少，社融增长主要依赖政府债发行。交通银行作为大型银行代表，在新增信贷中占比显著提升，信贷扩张受益于央国企及涉政领域加杠杆。但实体融资需求偏弱，居民与制造业贷款不足，M1增速低位反映经济活力不足。