绿色动力营收净利双降但运营向好，危废减值拖累业绩，高分红凸显现金流优势

绿色动力2024年营收33.99亿元同比下降14%，归母净利润5.85亿元降7%，扣非净利润5.79亿元降6%。运营收入占比升至99%，毛利率稳定，但建造收入暴跌95%拖累业绩。计提1.27亿元资产减值，主因葫芦岛危废项目因产能过剩及许可证问题计提1.29亿元，累计减值1.99亿元。运营指标稳健，垃圾处理量、发电量及供汽量均增长，自由现金流同比大增318%至10.68亿元，分红比例超预期升至71.45%，股息率A股4.55%。资产负债率降至61.21%，财务费用减少。公司布局核心区域，B端供汽及IDC合作潜力大，股权激励目标明确，但分析师下调盈利预测并提示减值风险。