绿色动力提质增效显成效 国补加速与海外拓展双轮驱动

绿色动力2024年年报显示主营收入33.99亿元同比降14.08%，归母净利润5.85亿元同比降7.02%。机构调研中公司解释环保费用下降因集中采购和精细化管理，材料费上升因固废成本增加；财务费用预计继续下降因长期贷款偿还和利率下行。国补回款3.72亿元好于2023年，新增3个项目入国补清单。应收账款中34%为国补、55%为垃圾处理费。化债政策将改善地方政府偿债压力，利好垃圾处理费回款。2024年资本开支5亿元主要用于尾款支付，未来资本开支将减少。分红比例达71%并承诺未来三年分红下限。垃圾处理量增长因新项目投产及产能提升，供热业务拓展至10个项目。海外方面拟参与马来西亚EPC项目投标，并购优质项目仍是战略重点。公司未计划下修可转债转股价，聚焦业绩提升促转股。