绿色动力一季度毛利率大增33%！供汽业务爆发+财务降费双轮驱动，高分红政策持续

绿色动力2025年一季度毛利率提升主要因供汽业务收入大增、成本控制及大修费用下降；财务费用同比下降2000万，未来将继续优化债务结构；应收账款垃圾处理费回款改善但国补未常态化；葫芦岛危废项目资产净值2.4亿，经营状况正改善；炉渣资源化利用业务贡献1亿收入且成本极低；2025年资本开支预计继续下降；乳山、海宁项目推动供汽量增长，未来供汽项目数量仍有拓展空间；分红比例达71%并规划三年分红下限；积极寻求垃圾焚烧发电项目并购；管理层稳定并研究新规划；探索垃圾发电与IDC合作可行性。