广深铁路年报增收不增利，四季度巨亏超预期

广深铁路2024年年报显示，公司营业总收入270.9亿元，同比增3.42%，归母净利润10.6亿元，仅微增0.18%。第四季度营收70.6亿元，同比增0.63%，但净利润巨亏1.49亿元，同比暴跌479%。应收账款达净利润560%，现金流虽改善但筹资活动现金流出激增。毛利率6.3%（+0.54%），净利率3.91%（-3.16%）。税金、销售费用、信用减值损失等科目大幅波动，ROIC仅3.78%，分红融资比0.79，依赖资本开支驱动业绩。