新华保险利润飙车净资产踩刹车，高EV倍数下暗藏隐忧

华泰证券研报指出，2024年保险行业利润因股市上涨大幅增长，但净资产受利率下行影响增速放缓甚至负增长，新华保险作为上市险企之一，其内含价值（EV）中经调整净资产占比高，EV/净资产达2.7倍，显示当前资产价值贡献显著。新业务价值（NBV）因利润率提升实现高增长，但新单保费停滞，且公司下调投资收益率和风险贴现率假设，导致NBV和EV估值缩水20%-40%。报告强调新华保险需警惕资产负债错配及利率波动对净资产的冲击。