国联证券：2025年监管趋严有望推动龙头险企扩大优势

研报指出，2025年随着个险渠道“报行合一”落地、产品预定利率下调和结构优化，新华保险等险企的NBV Margin有望提升，支撑NBV正增长。严监管背景下，车险费用率和新能源车险赔付率预计改善，头部财险公司优势扩大。资产端方面，保险公司将增配债券和高股息股票以缓解配置压力。整体来看，保险行业估值具备安全边际，维持‘强于大市’评级。