新华保险NBV狂飙近70%！但资产波动拖累净资产暴降17%，这增长能持久吗？

招商证券2025年一季度保险行业报告显示，新华保险寿险新业务价值（NBV）同比增长67.9%，增速领先同业，主要得益于产品结构优化和银保渠道爆发式增长（保费增69.4%）。但净利润仅增19%，归母净资产较年初下降17%，主因投资策略差异及资产分类波动。行业层面，财险综合成本率改善，保险板块持仓仍处低位，政策与市场环境或推动估值修复。