新华保险H股半年暴涨100%，分红险转型与权益加码推动估值修复

招商证券2025年中期策略报告指出，保险板块上半年在股市回暖、负债端转型见效及资产端权益投资加码推动下表现强劲。新华保险H股上半年涨幅达100%，位列港股保险股涨幅首位。负债端，新华银保渠道首年保费同比增长324.5%，分红险转型成效显著；资产端一季度年化总投资收益率达5.7%，权益投资占比提升。行业预定利率调整窗口或于三季度开启，分红险成重点方向，监管政策支持及非车险报行合一深化将强化龙头优势。招商证券维持行业推荐评级，预计新华保险将受益于估值修复和政策红利。