新华保险2025中报：净利润、NBV双增，银保成主力

新华保险2025年中报显示，归母净利润同比增长33.5%至148亿元，主要受总投资收益同比增长43.3%（含75亿元TPL浮盈兑现）驱动；不追溯口径下NBV同比增长58.4%，新单保费同比翻倍至101%，其中银保新单同比激增150.2%，银保NBV同比增长137%，占比达52.8%超越个险成为主要价值贡献渠道。EV较年初增长8.1%，存量CSM较年初增长0.7%，新增CSM同比增长8.7%略超预期。但归母净资产较年初下降13.3%，低于预期，主要因准备金折现率变动导致负债增加。业务品质改善，13、25个月保单继续率分别提升1.2、6.9个百分点至96.2%、92.5%。投资端增配股票（占比提升0.3pct至11.6%）、减配债券（占比下降1.5pct至50.6%），年化TII同比提升1.1pct至5.9%。代理人规模较年初下降2.2%至13.3万人，月人均综合产能同比提升74%。